El desafío que asoma tras las elecciones: Vaca Muerta, el FMI y la persistente demanda de dólares

La visita de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, reavivó un viejo recuerdo. En 2018, su antecesora, Christine Lagarde, aseguró en Buenos Aires que Argentina no necesitaba un nuevo programa con el organismo. Apenas dos meses después, el país firmó el mayor préstamo de la historia del FMI por USD 57.000 millones.

Hoy, el Gobierno busca transmitir un escenario distinto. La recorrida de Georgieva por Vaca Muerta junto al presidente de YPF, Horacio Marín, apuntó a mostrar el potencial exportador del sector energético como fuente de divisas para afrontar los compromisos externos. Sin embargo, el horizonte de 2027 plantea interrogantes: ese año vencerán casi USD 25.000 millones de deuda en moneda extranjera, en plena carrera presidencial.

Según la consultora Eco Go, la demanda de cobertura cambiaria permanece elevada, aunque cambió de formato. Las empresas privilegian los bonos dollar linked, impulsadas tanto por la necesidad de resguardarse como por la estrategia oficial de absorber pesos mediante estos instrumentos. En paralelo, el economista Claudio Caprarulo destacó que cerca de 1,5 millones de argentinos compran unos USD 3.000 millones mensuales para ahorro.

La historia reciente muestra un patrón repetido: en cada proceso electoral aumenta la búsqueda de refugio en el dólar. En ese contexto, JP Morgan advirtió que, bajo un escenario de mayor incertidumbre política en 2027, el Tesoro podría necesitar más de USD 10.700 millones adicionales y recomendó evaluar un regreso gradual a los mercados internacionales para fortalecer reservas y reducir el riesgo país.