Dólar 2025: el mercado prevé un salto de 41% y el Tesoro sale al cruce

El conjunto de actores del mercado que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) o que publican información el Banco Central (BCRA) proyecta que el dólar cerrará diciembre de 2025 en $1.441 por unidad, lo que implica un incremento interanual del 41,2%, 3,5 puntos porcentuales más que en el REM anterior.

El relevamiento, realizado entre el 27 y 29 de agosto de 2025, incluyó a 39 participantes: 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras argentinas. Este informe es uno de los más esperados por el sector económico, ya que refleja un diagnóstico de las principales variables macroeconómicas y las proyecciones del sector privado.

En las últimas semanas, la incertidumbre se instaló en el mercado y el tipo de cambio llegó al techo de la banda, superando los $1.390. El Gobierno aclaró que la reciente suba tuvo incidencia de “un banco chino”: el ICBC, único banco de ese país que opera en Argentina, compró USD 30 millones en apenas dos horas, disparando la cotización unos $40. Esto llevó al Tesoro a intervenir activamente en el MULC, según confirmó el secretario de Finanzas, Pablo Quirno.

El dólar electoral y las proyecciones

El REM también anticipa que el tipo de cambio promedio para septiembre de 2025 se ubicaría en $1.362 por dólar, mientras que el Top 10 de analistas consultados por el BCRA proyecta $1.366.

Tasas que suben y luego bajan

Las expectativas sobre la tasa de interés muestran un salto de más de 20 puntos en septiembre respecto al REM de julio, para luego descender hacia fin de año. Para septiembre, los privados proyectan una Tasa Mayorista (TAMAR) de 54,8% TNA, equivalente a 4,5% mensual. Para diciembre de 2025, la proyección baja a 35,25% TNA (2,9% TEM).

Qué es el REM según el BCRA

El BCRA explica que el Relevamiento de Expectativas de Mercado “consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que realizan especialistas locales y extranjeros sobre variables seleccionadas de la economía argentina”.

Desde la autoridad monetaria aclaran que “los pronósticos vertidos en este informe no constituyen proyecciones propias del BCRA” y detallan que el REM recopila expectativas sobre precios minoristas, tasa de interés, tipo de cambio nominal, exportaciones e importaciones, resultado primario del sector público, desocupación y actividad económica.